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东方钽业2010年业绩预告点评:四季度业绩爆发,全年完美收官

发布时间:2011-02-09    研究机构:国联证券

2010年四季度业绩加速增长。公司预计2010年实现归属于上市公司股东的净利润7521.40-9401.75万元,同比增长100%-150%。据此推算,2010年四季度公司实现归属于上市公司股东的净利润约为3444-5324万元,同比增长952%-1527%,环比增长66%-157%。公司季度业绩增速同比、环比增速均呈加速上升趋势,主要是由于2010年下游需求复苏,公司主营产品销量及销售价格同比均有较大幅度增长,特别是四季度产品销售价格比同期相对涨幅最大。

需求旺盛和供给受限推动钽制品价格持续走高。2010年,国内进口钽精矿(30%Ta2O5)价格涨幅达到195%,国内金属钽价格涨幅达到120%,全年呈现加速上升趋势。其中2010年四季度国内进口钽精矿(30%Ta2O5)价格涨幅达到54%,高出三季度35%涨幅十九个百分点;国内金属钽价格涨幅达到37%,高出三季度32%涨幅五个百分点。

2011年钽行业仍将维持高景气度,钽制品价格处于上升通道。由于以物联网为代表的移动网络是未来发展的趋势,在电子设备小型化、移动化的刺激下,钽需求有望维持高增长态势,因此在供给能力没有解决之前,我们预计未来一段时间内在供求关系的影响之下,钽制品价格将持续走高。

维持“强烈推荐”评级。我们上调公司钽制品平均销售价格,预计公司10-12年EPS分别为0.26元、0.4元和0.6元。由于公司是国内最大的钽制品生产企业,且已搭建以钽业为主,碳化硅、铌材、氢氧化镍、房地产等为辅的多种经营模式,未来业绩存在多个爆发点。因此我们维持长期“强烈推荐”评级。公司估值经过大幅调整后已具备一定吸引力,建议积极介入。

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